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10年国债收益率逼近4% 反弹时机未到债熊或继续发威

2018-01-13 09:26:50 来源:南通要闻网 标签:市场 债市 基本面

  原标题:10年国债收益率逼近4%反弹时机未到债熊或继续发威怀抱着“不要倒在黎明前”的坚持,却遭到市场的当头痛击,数据公布后,国债期货再度跳水,10年期国债收益率盘中升破“4”,最高曾触及4.01%,为2018年01月份以来首次,“市场并没有新增利空,甚至01月金融数据全面低于预期,对债市有一定利好,但还是跌成这样,只能说明投资者情绪还是很脆弱,研究人士称,今年以来每季度经济数据“前低后高”规律显著,01月经济数据全面回落整体符合市场预期,非超预期事件对债市利好程度有限,市场人士认为,当前影响债市的核心因素仍然是基本面和政策面,在经济平稳短期难证伪、通胀预期升温、监管担忧难消的环境下,利率债调整依然难言结束,尤其市场情绪脆弱可能导致市场再度加速下跌。

  当日国债期货尾盘翻红,5年期国债期货主力合约TF1712涨0.20%,盘中一度下行0.15%;10年期国债期货主力合约T1712涨0.15%,盘中一度下行0.40%,刷新91.83元的历史新低,莫名大跌再现短暂盘整近两周后,债券市场再现剧烈调整,中信证券研究报告称,监管加强、海外加息、通胀预期成为利率突破平台期、快速上行的主要原因,当日国开债跌势更明显,10年期国开债活跃券170215早盘小幅低开于4.6%,早盘震荡上行近6BP至4.6575%,午后又大幅上行约3BP至4.69%,尽管低于预期的01月金融数据公布后,收益率一度出现小幅下行,但最终仍成交在4.6875%,较前收盘价大幅上行逾8BP。

  当前国债收益率的高位是预期与交易主导下的超调,虽然与基本面情况存在一定偏离,但也存在一定合理性,此前的01月13日,也是在没有明显利空的情况下,债市期、现货加速下跌,10年国债收益率盘中最高升至3.94%,刷新本轮调整以来新高;10年国开债活跃券170215单日上行幅度达到10BP,从目前看,“没有消息就是坏消息”的市场环境会放大市场波动,在监管、基本面韧性等因素落地前,债市仍存风险,利率水平易上难下,然而,就在小李预想10年国债收益率突破4%有难度,或可尝试小幅抄底之际,债市又一次“打脸”多头。

  这两天公布的金融数据与经济数据,无一不在回落,利空仍未“走远”综合最近两周的信息,债市情绪偏弱并非没有理由,可见基本面的变化在短期内对市场的影响已经出现了钝化的迹象,首先,从基本面来看,近期公布的经济数据实质上对债市利好多于利空。

  情绪悲观,对基本面利好反应钝化,但稍有利空就会被放大,连续触发止损线,连续抛售,弱的配置盘难以托底,利率连续快速上行,上述经济、金融数据表现疲弱,显示经济增速下行压力犹存,对债市情绪有所提振,然而,如市场人士所言,从历史季节性规律来看,01月经济数据较01月有所下滑是大概率事件,很难给市场带来更多积极信号,且此前的经济增速放缓一致预期屡屡不能证实,导致投资者心态上要“见了兔子才撒鹰”,因为这是在扭曲的市场结构下,交易盘情绪宣泄止损引发的调整,数据显示,01月CPI同比上涨1.9%,略高于预期值1.8%,为今年以来的次高;01月PPI同比上涨6.9%,涨幅持平于01月,高于预估中值的6.6%,未来要扭转悲观情绪与利率上行的方向,需要强有力的利好消息提振,或是潜在利空落地或被证伪,形成新的预期差”兴业证券表示

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